Dolar Önce Zirveyi Görecek, Ardından Düşüşe Geçecek
Yılın son günlerine yaklaşıldıkça, 2025 yılına dair beklentiler de netleşmeye başladı. ABD’de Donald Trump’ın yeniden başkanlık koltuğuna oturmasıyla birlikte, doların gelecekteki hareketleri hakkında ortak bir görüş oluşmaya başladı.
Morgan Stanley ile JPMorgan Chase gibi önemli finans kuruluşlarından gelen satış stratejistleri, doların gelecek yılın ortalarında zirveye ulaşmasını bekliyor; ancak sonrasında bir düşüş süreci öngörüyorlar.
Societe Generale ICE dolar endeksi, 2025 yılının sonuna kadar doların yüzde 6 oranında değer kaybedeceğini tahmin ediyor. Societe Generale döviz stratejisi başkanı Kit Juckes, doların mevcut güç seviyesinin sürdürülemez olduğunu ifade ederek, “Bir varlığın fiyatını uzun vadede böyle bir seviyeye çıkarmak sağlıklı değil,” dedi.
Satış yönünde bulunan stratejistler, 2025 yılında doları diğer para birimlerine karşı nasıl bir seyir izleyeceği konusunda şu öngörülere sahip:
Trump’ın gümrük tarifeleri ve vergi indirimleri politikalarının, enflasyonu artırarak önümüzdeki aylarda FED’in faiz oranlarını düşürme işini zorlaştıracağı tahmin ediliyor. Bu durum, dolardaki artışı desteklerken, küresel yatırımcıları ABD’ye yönlendirmeye teşvik etti ve dolara olan talep, rekor bir seviyeye çıkarak 34,9785 lirayı geçti.
Morgan Stanley’in makro ve döviz stratejistlerinden oluşan bir ekip, bu tehditlerin doları güçlendireceğini düşünse de, gelecek yılın bu döneminde doların mevcut seviyelerin altına inmesini bekliyor. Ayrıca, ABD’nin reel faiz oranlarındaki düşüş ve artan risk iştahının doları zayıflatacağına dikkat çekiyorlar.
Citigroup’tan Daniel Tobon liderliğindeki stratejistler, Trump’ın ikinci döneminde muhtemel bir ticaret savaşının, dolar boğalarını hayal kırıklığına uğratabileceğini öne sürüyor. Birçok dolar boğası, Trump’ın ticaret politikalarının doğrudan doları destekleyeceğine inanarak uzun pozisyonlar almaktadır.
Doların son zamanlarda gösterdiği kuvvet, dolar dışındaki para birimlerinin değer kaybetmesine yol açtı. Geçtiğimiz yılın Kasım ayındaki ABD seçimlerinin ardından Euro (EUR/USD), iki yılın en düşük seviyesine gerileyerek pariteye yaklaştı. MSCI gelişen piyasa döviz endeksi ise şu an son dört ayın en düşük seviyesine ulaşmış durumda.
Dolar, bu yılın sonlarına yaklaşırken yükselişini hızlandırdı; Trump’ın ABD başkanlık seçimlerindeki zaferi ve birlikte gelen güçlü ekonomik veriler yatırımcıların FED’in gelecek yıl yapacağı faiz indirimleri konusundaki beklentilerini azalttı. Bu gelişmelerle birlikte dolar, 2015 yılından bu yana en büyük kazançlarını elde etmekte.
