Modern Portföy Teorisi Nedir? Detaylı Bilgiler ve Açıklamalar

Modern Portföy Teorisi, yatırımları tek tek değil, birlikte oluşturdukları portföyün beklenen getirisi ve riski üzerinden değerlendiren bir yaklaşımdır. Temelleri, Harry Markowitz’in 1952 tarihli Portfolio Selection çalışmasına dayanır. Nobel Ödülü’nün resmî açıklaması bu katkıyı belirtir.

Ortalama-varyans yaklaşımında beklenen getiri, geleceğe ilişkin bir tahmindir; risk ise getirilerin varyansı veya standart sapmasıyla temsil edilir. Portföyün beklenen getirisi, varlıkların beklenen getirilerinin portföy ağırlıklarıyla hesaplanan ortalamasıdır. CFA Institute’un portföy matematiği özeti bu çerçeveyi açıklar.

Portföy riski yalnız varlıkların tek başına ne kadar dalgalandığına bağlı değildir; getirilerinin birlikte nasıl hareket ettiği de önemlidir. Getirileri arasında tam pozitif korelasyon bulunmayan varlıkların birleştirilmesi, çeşitlendirme yoluyla riski azaltabilir. Etkin sınır, incelenen yatırım seçenekleri ve kısıtlar içinde, belirli bir risk düzeyinde en yüksek beklenen getiriyi sağlayan portföyleri gösterir. Seçim, yatırımcının risk tercihine de bağlıdır. CFA Institute’un risk ve getiri açıklaması bu ilişkileri ele alır.

Model, yatırımcı tercihlerinin beklenen getiri ve risk üzerinden ifade edilebildiği varsayımına dayanır. Sonuçlar kullanılan tahminlere ve model varsayımlarına bağlıdır; gerçekleşecek getiriyi garanti etmez. Çeşitlendirme de piyasa düşüşlerinde zarar olasılığını ortadan kaldırmaz. SEC’nin çeşitlendirme açıklaması bu sınıra dikkat çeker.