6 Bankanın 2025 Beklentileri Açıklandı

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın dün faizlerde beklenenin üzerinde 250 baz puan indirime gitmesinin ardından 6 kurum TCMB’ye yönelik 2025 tahminlerini açıkladı.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), aralık ayındaki Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında 22 ay aradan sonra ilk defa faiz indirimine gitti.

Fatih Karahan başkanlığında yapılan toplantıda Kurul, bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını 250 baz puan düşürerek yüzde 47,5 seviyesine çekti. Piyasaların genel tahminleri ise TCMB’nin faizleri 150 baz puan aşağı çekeceği yönündeydi.

PPK, politika faizini %50’den %47,5’e indirirken faiz koridorunu da 150 baz puan daralttı.

Toplantı sonrasında yayımlanan karar metninde, ileride yapılacak daha büyük indirimlerin zamanlamasıyla ilgili olarak, verilerin belirleyici olacağına dikkat çekildi.

Pek çok analist, bu yıl yapılması planlanan 12 politika toplantısının sekize indirilmesinin gelecek yıl daha büyük ve daha fazla faiz indirimleri olabileceği anlamına gelebileceğini belirtti.

Merkez Bankası’nın faiz kararını ekonomistler nasıl yorumladı?
Ekonomistler, yılın son toplantısında piyasa beklentilerinin üzerinde bir faiz indirimi gerçekleştiren TCMB’nin adımını değerlendirerek geleceğe yönelik öngörülerini paylaştı.

Diğer yandan TCMB, dünkü toplantı takviminde 2025 yılının ilk iki toplantısını 23 Ocak ve 6 Mart tarihlerinde gerçekleştireceğini duyurdu. Takvimin açıklanmasının ardından kurumlar, yeni yıl için öngörülerini paylaşmaya başladı.

İlk çeyrek sonu tahminleri

Buna göre Morgan Stanley ekonomistleri, ilk çeyrekte iki kez 250 baz puan faiz indirimi beklediklerini dile getirerek daha önceki tahminlerini %44’ten aşağı çekerek mart ayına kadar faizlerin %42,5 seviyesine ineceğini öngördüler.

QNB Başekonomisti Erkin Işık, toplantı sayısındaki azaltmanın indirimlerin boyutunu büyütebileceğini belirterek, “İlk çeyrekte her iki toplantıda da 250 baz puanlık indirim olasılığının güçlü olduğunu düşünüyoruz” dedi.

Haziran 2025 tahmini

Dünkü toplantıda piyasanın faiz indirim beklentilerine ters düşerek TCMB’nin ilk adımını atması için erken olduğunu düşünen Goldman Sachs analistleri, toplantı sayısını küçük bir risk olarak değerlendirerek TCMB’nin haziran ayına kadar politika faizini %39’a çekmesini öngördü.

2025 sonu tahminleri

TEB ekonomisti Okan Ertem ve Barclays ekonomisti Ercan Ergüzel, gelecek yıl gerçekleştirilmesi planlanan sekiz toplantıda da 250 baz puanlık indirim beklediklerini belirtirken, bu durum iki bankanın 2025 sonu için %27,5’lik bir tahminde bulunmasına yol açtı. Ergüzel, öncelikle bu seviyeye ağustos ayında ulaşılmasını ve yıl sonuna kadar korunmasını bekliyordu.

İlk çeyrek için politika faizinin %42,5 seviyesine inmesini öngören QNB Başekonomisti Erkin Işık, politika faizinin yılın sonuna kadar %28,5’e çekileceğini tahmin etti.

Aralarında İlker Domaç’ın da bulunduğu Citigroup analistleri, 2025 sonunda politika faizinin %30 seviyesine ulaşacağını öngördü. Bu konuyla ilgili yapılan açıklamada, politika yapıcıların “daha destekleyici bir duruş” sergilemesinin lira varlıklarına yönelik ilgiyi azaltabileceği belirtilmiştir.

Dünkü toplantıya ilişkin en doğru tahminler ise Citi, Barclays, ING ve BoFA’dan gelmiş olup, bankaların yıl sonu toplantısına dair tahminleri şu şekildedir:

Dolar/TL’de en isabetli tahmin yapan yabancı kurumlar
Yılın son dönemlerine girilirken 2024 yılına ilişkin en doğru dolar/TL tahmininin Alman Commerzbank’tan geldiği görüldü.