2025’te Altın Fiyatlarının Yönü Ne Olacak? Uzmanların Tahminleri

Geçen yıl artan jeopolitik riskler ve küresel ekonomik belirsizlikler, güvenli liman varlıklarından biri olan altına olan talebi artırdı. 2025 yılında, ABD Merkez Bankası (Fed) gibi önemli merkez bankalarının alacağı kararların altın fiyatları üzerinde etkili olması bekleniyor.

2024 yılı içerisinde 2,790 dolarla tarihi bir zirve gören ons altın, yılı %27,2 artışla 14 yılın en yüksek getirisi ile 2,623 dolardan kapattı.

Dünya Altın Konseyi’nin yayınladığı rapora göre, 2024 yılında merkez bankalarının yaptığı alımlar, tüketici talebindeki yavaşlamayı dengelemeyi başardı.

Raporda, Asya bölgesindeki yatırımcıların altın üzerinde sürekli bir ilgi gösterdiği, üçüncü çeyrekte azalan getirilerin ve zayıflayan dolar endeksinin diğer bölgelerdeki yatırımcıları da altına yönlendirdiği ifade edildi.

Bu yıl 40 kez rekor tazeleyen altında 2025 senaryoları neler? Dünya Altın Konseyi açıkladı
Altın fiyatlarının 2024’te son 10 yılın en güçlü performansını göstermesi bekleniyor. Dünya Altın Konseyi, gelecek yıl merkez bankası alımlarının ve Fed politikalarının fiyatlar üzerindeki ana etken olacağını öngördü.

HSBC Portföy Başekonomisti İbrahim Aksoy ve Yatırım Finansman Başekonomisti Erol Gürcan, altının 2025 vizyonu hakkında düşüncelerini paylaştı.

“Daha az faiz indirimi baskı yaratabilir”

ABD’de çekirdek enflasyondaki düşüşün son aylarda yerini yatay bir seyire bıraktığını belirten Aksoy, Fed’in Aralık projeksiyonlarında 2025 için daha az faiz indirimi öngörmesinin ons altın için aşağı yönlü riskler oluşturduğunu vurguladı.

ABD’de enflasyonun 2025’te görece yüksek seyredebilme ihtimali olsa da, kontrol altında kalacağı beklentisiyle ons altın üzerinde belirgin bir yükseliş etkisi yaratmayabileceğini aktaran Aksoy, ABD’de bütçe açığı ve borçlanmanın aşırı seviyelere ulaşması durumunda altının dolara alternatif güvenli liman konumunda öne çıkabileceğine dikkat çekti.

ABD’nin Çin’e daha yüksek gümrük vergileri uygulaması halinde, Çin’in rezervlerinde altın varlığını artırabileceğini belirten Aksoy, böyle bir durumun ons altın fiyatını olumlu etkileyebileceğini ifade etti.

Aksoy, jeopolitik risklere de vurgu yaparak, “Önümüzdeki yıl için Rusya ve Ukrayna arasındaki savaşın sona ermesi ve jeopolitik risklerin azalması durumunda ons altın fiyatı olumsuz etkilenebilir. Jeopolitik risklerin yüksek seyretmesi, ons altın fiyatını desteklemeyi sürdürebilir.” yorumunu yaptı.

“Piyasa riskleri kısmen fiyatladı”

Yatırım Finansman Başekonomisti Erol Gürcan da, 2025 yılında altın fiyatlarının ana eğiliminin yukarı yönlü devam edebileceğini belirtse de, bu durumun kısmen fiyatlara yansıdığını ifade etti. Kısa vadede kar satış hareketlerinin de görülebileceğine dikkat çekti. Gürcan, yükselişe neden olabilecek gelişmeler arasında Fed’in faiz indirim döngüsüne girmesiyle birlikte, sabit getirili dolar cinsi varlıkların cazibesinin kademeli olarak azalmasını gösterdi.

Gürcan, altın ve emtia fiyatlarının küresel piyasalarda dolar cinsinden fiyatlandığı için Fed’in faiz indirimlerinin doların global para birimlerine karşı değerini düşürebileceğine vurgu yaparak, şu değerlendirmelerde bulundu:

“Faizlerin düşmesiyle birlikte büyümenin ve enflasyonun orta uzun vadede yeniden artış göstermesi, Trump’ın izlemesi beklenen politikaların hem enflasyonist sonuçlara yol açma hem de belirsizliği artıracağı endişesi, süregelen jeopolitik riskler, altın fiyatları üzerinde orta uzun vadede yukarı yönlü bir eğilim sağlaması beklenen önemli unsurlar arasında. Ancak bu unsurların kısmen fiyatlara yansıdığını ve kısa vadede kar satışlarının görülebileceğini unutmamak önemlidir.”

Hükümetlerin artan borç yükü ve bütçe açıklarının altın fiyatları üzerindeki etkileri hakkında Gürcan, artan enflasyonist beklentilerin ve politik risklerin altın fiyatlarını desteklese de bu etkilerin piyasada kısmen fiyatlandığını söyledi. “Yüksek borçluluk ve artan bütçe açıkları, küresel bazda enflasyonun pandemi öncesindeki seviyelerinin üzerinde dengelenme ihtimalini artırıyor. ABD’de Trump’ın vaatleriyle bütçe açığının daha da genişlemesi ve enflasyonist etkilerin ortaya çıkması bekleniyor. Bu durum, enflasyondan korunma eğilimini artırarak altın fiyatlarını destekleyebilir. Ancak bu riskin kısmen fiyatlarda olduğunu da belirtmekte fayda var.” ifadelerini kullandı.

Gürcan, merkez bankalarının altına yönelik talebini değerlendirirken, Trump’ın yeniden başkan seçilmesinin ticaret savaşı ve korumacı politikaların artma riskini beraberinde getirebileceğini belirtti, bu durumun talebin sürmesini ve altın fiyatlarının desteklenmesini sağlayabileceğini kaydetti.

Gürcan, Trump’ın 20 Ocak’ta göreve başlamasının önceden başlatılan talebi etkilediğini ve önümüzdeki dönemde talebin bir miktar normalleşebileceğini ifade etti. “Bununla birlikte, Trump’ın beklenenden daha olumlu adımlar atması veya altına güçlü talep gösteren ülkelerde ciddi ekonomik yavaşlamaların yaşanması, merkez bankalarının altın talebinde azalma veya sona erme gibi etkiler doğurabilir,” değerlendirmesinde bulundu.

Gürcan, global ölçekte önemli merkez bankalarının faiz indirim döngüsüne girmesinin altın fiyatları üzerinde yukarı yönlü bir etki yaratabileceğini belirtti.

Piyasada bu olası durumun kısmen fiyatlandığını belirten Gürcan, “Beklenenden daha sınırlı veya kademeli indirimlerin görülmesi durumunda risklerin aşağı yönlü olabilecektir.” ifadelerini kullandı.

“ABD ve Çin arasında ılımlı bir tablo oluşabilir”

Yatırım Finansman Başekonomisti Gürcan, korumacı politikaların ve ticaret savaşına yönelik endişelerin artmasının, gelecek yıl altın talebini artırabileceği değerlendirmesinde bulundu. Çin ekonomisindeki yavaşlama eğiliminin derinleşmesinin altın talebini sınırlayabileceğini vurguladı.

Kripto para piyasası gibi görece riskli varlıklara olan talebin artmasını değerlendiren Gürcan, altının genellikle belirli oranlarla portföylerde bulundurulması gerektiğini kaydetti.

Gürcan, alternatif yatırım araçlarının popülaritesinin artmasının bir miktar talep kaymasına yol açabileceğini belirtse de, altın yatırımcısının yatırım iştahında radikal bir düşüş yaşanmasının kısa vadede olası görünmediğinin altını çizdi.

Altın alımında yeni dönem başladı: 185 bin TL limit getirildi
Hazine ve Maliye Bakanlığı, dolandırıcılık ve kara para aklama gibi yasa dışı faaliyetleri engellemek amacıyla 185 bin lira ve üzeri altın alımlarında kimlik beyanını zorunlu hale getirdi.