Uzmanlar Farklı Düşünüyor: Fed’in Gelecekteki Yönü Ne Olacak?
ABD Merkez Bankası’nın (Federal Reserve – Fed) 18 Haziran 2025 tarihli faiz kararı, piyasalarda en önemli gündem maddesi haline gelirken, uzman görüşlerindeki farklı değerlendirmeler, Banka’nın muhtemel faiz indirim sürecine ilişkin belirsizliklerin sürdüğünü gözler önüne serdi.
Yatırımcıların dikkati, Fed’in kısa vadede faiz indirip indirmeyeceği sorusunda yoğunlaşırken, eylül ayında faiz indirimi adımlarının gündeme geleceği yönündeki beklentiler öne çıktı. Ancak uzmanların yorumları, bu sürece dair kesin bir takvim oluşturulamadığını ortaya koydu.
ING Uluslararası Başekonomisti James Knightley, Fed’in politika faizini sabit bırakacağına dair beklentileri vurgularken, “ABD ekonomisi ilk çeyrekte yüzde 0,2 daraldı, istihdam büyümesinde yavaşlama yaşandı ve enflasyon son birkaç ayda oldukça ılımlı seyretti. Bu durum, faiz indirimi için bir argüman olarak öne sürülebilir” şeklinde değerlendirdi. Knightley, ekonomik aktivitedeki zayıflığın esasen şirketlerin gümrük tarifelerinden kaçınma çabalarından dolayı ithalatta yaşanan düşüşten kaynaklandığını, buna rağmen ana talebin güçlü olduğunu ve ithalattaki gevşemenin etkisiyle yüzde 4 civarında bir büyümenin elde edilebileceğini ifade etti.
Knightley, yaz aylarında tarifelerin enflasyonist baskıyı artırabileceğini belirterek, “Bu sebeple Fed’in bekle-gör modunda kalmaya devam ettiğini düşünüyoruz. Yıl ilerledikçe ne yapabilecekleri konusunda güncellenmiş tahminleri dikkatle izleyeceğiz. Piyasa, şu anda eylül ve aralık ayları için iki faiz indirimi fiyatlıyor, bu yüzden Fed’in üç ay önce yayınladığı bu yıl 50 baz puan ve 2026’da 50 baz puan indirim tahminlerini değiştirmesi için çok az bir baskı olduğu görülüyor.” açıklamasında bulundu.
Rabobank Kıdemli ABD Stratejisti Philip Marey de Fed’in politika faizini yüzde 4,25-4,50 aralığında tutacağını öngördü. Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) açıklamaları ve Fed Başkanı Jerome Powell’ın basın toplantısının yakından izleneceğini belirten Marey, “Yeni noktasal grafik, FOMC’nin bu yıl ve sonrasında kaç faiz indirimi beklediğine dair “bilgiler sunacak. Tarifelerin stagflasyonist etkisinin Fed’i iki farklı yöne çekmesi ihtimali bulunuyor. Bu nedenle Fed’in tepkilerinin yavaş ve temkinli olacağını düşünüyoruz. Şu an için yılın ikinci yarısında, muhtemelen eylül ayında sadece bir faiz indirimi bekliyoruz.” ifadelerini kullandı.
